國會可能會很快通過的新政策將削減企業年金DB計劃(待遇確定型計劃)中企業繳納的部分。此項提案可能會導致未來幾年來自企業年金的證券購買規模減少200億-700億美元,這或將給長期利率造成溫和的上行壓力。
　　雖然削減養老金繳費已成為市場關注的焦點,但長期利率卻不太可能受到顯著影響,原因如下:(1)DB養老金計劃的資產只有四分之一左右投資于長期固定收益證券;(2)立法效應將只是暫時的--它將削減未來3到4年的養老金繳納金額,但實際上此后繳納金額反而會增加;(3)盡管新政將導致應繳納金額低于當前法律下的水平,但未來幾年應繳納金額的絕對水平仍會上升;(4)其他一些計劃的繳納金額可能會高于最低限。
　　無論如何,我們預計削減養老金繳納金額的提議將成為法律。短期內,養老金繳費減免所帶來的企業所得稅收入增加將被用來抵消尚待批準的交通運輸或學生貸款提案所帶來的成本,這兩項提案至少有一項(也有可能是兩項)會在下周內成為立法。如果養老金繳費減免政策未能在短期內執行,那么在今年晚些時候也會與其他立法捆綁實施。