企業年金：從集中決策到放開個人選擇權
知識庫 > 社會保險 > 正文 892 胡凌凱 最保險 2015-05-15 09:41:02

導讀通過市場化運營與專業化的投資管理，我國企業年金的投資收益率正逐漸上升。但是目前國內企業年金仍存在資產配置收益率波動比較小，但收益率普遍不高的情況。究其原因，可能與企業年金的集中決策和個人選擇權...

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導讀
通過市場化運營與專業化的投資管理，我國企業年金的投資收益率正逐漸上升。但是目前國內企業年金仍存在資產配置收益率波動比較小，但收益率普遍不高的情況。究其原因，可能與企業年金的集中決策和個人選擇權尚未完全放開有關。
本輪牛市中，“加倉”成為企業年金的自選動作。
統計數據顯示，2015年一季度企業年金重倉流通股持倉量為9359.91萬股，同比上期的2161.48萬股增加了7198.43萬股，增幅達333.03%。同時，企業年金2015年一季度重倉流通股持倉市值達17.25億元，同比上期的2.7億元增加了14.55億元，增幅高達538.89%。
通過市場化運營與專業化的投資管理，我國企業年金的投資收益率正逐漸上升。根據人力資源和社會保障部近期公布的企業年金數據顯示，2014年企業年金加權收益率為9.3%，為2007年以來的最好業績。
但在長江養老保險總裁李春平看來，目前國內企業年金仍存在資產配置收益率波動比較小，但收益率普遍不高的情況。
“2008年到2012年，這一階段的年金配置基本做到了保本保底，股票配置降到了10%以內，2013年放開年金投資范圍，增加了信托、基金子公司的一些產品，年金保本的同時收益率也有一定提高，2014年到2015年年金的股票配置有所提高，但也沒有恢復到2007年的水平，如果扣除2007年的收益，2008年到現在年金平均收益大概在5%-6%。”李春平表示。
在扣除通脹因素的情況下，這部分收益會更低。
究其原因，可能與企業年金的集中決策和個人選擇權尚未完全放開有關。雖然年金的保障主體——企業職工存在年齡上的差異，在風險偏好上也有所不同，但由于年金管理者需要總體把握風險，因而在投資上，不得不對所有年齡段的員工采取集中決策，選擇偏穩健的策略。
“最終的結果是年金業務在熊市非常穩健，牛市的情況下，甚至是大牛市時卻無法進入，（造成）長期資金短期化運營，企業年金的長期投資價值沒有真正實現。”李春平認為。
根據長江養老保險2014年年報顯示，2014年長江養老保險扭虧為盈實現凈利潤5961萬元，管理費收入2.06億元，投資收益4439萬元。記者發現，其投資收益中“債券利息收入”與“銀行存款與存出資本保證金利息收入”兩項占比最高，二者合計占投資收益比重達到73.3%。
而對于解決方式，李春平表示，必須放開個人投資選擇權，如果仍然按照一個單位，一個省，所有公務員和事業單位人員采取一個收益率來運作，資產配置只能按照每年保本的策略制定模式，而只有在配置端能夠真正實現不同風險偏好，才能最終實現專業化和差異化的分工。
社科院世界社保研究中心主任鄭秉文此前也表示，目前企業年金應該大幅提高股票比例，同時建立“生命周期基金”，改變企業年金管理現狀。
據介紹，生命周期基金是一個動態調整的投資工具，在職工年輕的時候，高風險的資產配置比例會更高，臨近退休年齡時，高風險的權益類配比會下降，固收類資產的比重會有所提高，通過動態投資配置實現年金風險控制與收益之間的平衡。 
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