薛榮年出走棋局，最終以原平安證券總經理助理曾年生帶著其余3名撤退者加入華林并擔任總裁而收官

“共克時艱”，這是2012年8月底，中信證券正式取消每月1萬元到2萬元的保薦人津貼時給出的理由。

誰也不能否認，2012年，縱使有創新，券商仍然經歷了一年艱難。

這一年，券商們紛紛收縮戰線，裁員、降薪、末位淘汰成為關鍵詞。

這一年，人事浮沉，屢屢有券商被曝出大規模人事變動。最大地震當屬平安證券。截至去年11月9日，累計41名平安保代追隨薛榮年，陸續悉數會師華林。研究所也被裁掉近1/3。

亂世中重新選擇的不止薛榮年一人，還有丁國榮、翁振杰、盛希泰卸甲，余維佳、王珠林、馬衛國、張嵐、黃艷銘等另覓東家，滕泰、馬永諳自立門戶。昔日明星李黎明隕落。

年年月月花相似，歲歲年年人不同。誰能是英雄？

大佬的江湖，41人隨薛入華林

2011年12月30日，投行大佬薛榮年轉身告別了自己11年的平安投行生涯。

時任平安證券總裁的薛榮年用了11年的時間替平安在業內打下大片江山，打造了一個業內產能和效率最高的投行團隊，被稱為“平安模式”，與“國信模式”、“中信模式”遙相對應。

不過，業內人士后來解讀，平安投行重效益輕風險的“流水作業模式”風險缺口越來越大，勝景山河事件則成為薛榮年出走的導火線。

薛榮年之前，已有21名保代跳槽至華林證券，包括龔寒汀、劉俊杰、秦洪波、陳新軍、何書茂、張浩淼、李建、封江濤等多名投行骨干。

2012年2月，薛榮年以董事長身份與這21名舊部匯合。但他并沒有停下招攬舊部的腳步。2012年共有24名保代離開平安證券，19名投奔華林。41名平安保代整體平移至華林，最終以11月原平安證券總經理助理兼投行事業部負責人曾年生帶著其余3名最后撤退者加入華林并擔任總裁而收官。

剩余幾個沒有跟隨薛榮年的保代中，黃軍輝轉戰一創摩根，張赟、李紅星先后加盟銀河證券。

與投行大量失血不同，平安研究所則自我裁撤。2012年3月5日，平安證券約18名分析師收到公司的解約合同，與以往不同的是，這次解約并非遵循末位淘汰。同時，平安研究所進行戰略大調整，裁撤13個重點行業以外的分析師，將30個細分研究領域精簡為16個，資源重點將放在大金融、大消費、新興產業板塊等領域。

跟薛榮年不同的是，2011年8月余維佳卸去招商證券首席運營官、副總裁職務，未帶親信單刀赴會西南證券任總裁。

“余總離開招商之時，曾計劃帶走幾十名部下，但招商證券方面極力挽留，未能成行。”一位離開招商證券的保代說。

不過，一年過后，保代手上的項目已經完成，再無羈絆，招商約10名投行人士追隨余維佳來到西南，其中包括保代帥暉、彭德強。同時，招商還有保代離開，徐浙鴻選擇了長城證券，伍前輝去了國泰君安，馬閃亮投奔華融證券。

余維佳可能沒有想到，在自己投奔新東家不到一年，2012年8月16日，西南證券董事長翁振杰和副董事長王華剛雙雙辭職，此舉離西南證券宣布收購國都證券失敗不到一周。原因或為重慶國資委層面生變。隨后余被推上代理董事長的位置，但一名西南證券工作人員表示：“重慶國資委層面生變，余總的工作也不好做。”

而原負責西南證券投行業務的總裁王珠林先行離開。2012年2月，就在西南證券收購國都證券并購案關鍵之時，西南證券管理層換屆，原總裁王珠林掛靴，前往子公司銀華基金擔任董事長。隨后，研究所所長王建輝、場外交易市場部總經理周到以及投行部執行總裁王天廣均選擇離職。王天廣加入長城證券任副總裁。這些原本在西南證券舉足輕重的人物另覓東家，管理層震動不小。

此外，2012年5月，申萬前董事長丁國榮離任，匯金系高管汪建熙空降申萬，接替丁國榮擔任新一屆董事長。業內多位人士曾向理財周報分析，人事變動主要是申萬控制權之爭的升級，管理層更換更多是為上市考慮。

而經歷整合的華泰聯合更是上演“人事空城”。2012年6月28日董事長盛希泰、總裁馬俊生同時遞交辭呈。早在2012年春節過后，華泰聯合證券副總裁、投行業務掌舵人、投行團隊創建者馬衛國正式離職，轉投私募同創偉業。

抱團出走，分析師如走馬燈

證監會顯示，在馬衛國離開后，共有5名保代離開華泰聯合，他們分別是梁燕華、奈學雷、彭良松、吳浩、楊林。除了吳浩加入民生證券，其余4位均轉投華融證券。而其研究所更是被同行認為快要“解散”。2012年4月、6月底，華泰聯合全系統整體降薪，大約50名分析師出走。

除了整合會不可避免地帶來人員流失，改革也是人心不穩的另一誘因。中投證券就進入改革的“深水區”。2011年11月胡長生空降中投并對其進行市場化改革，據悉，其投行部門2011年年底至2012年年底一年時間十幾人抱團出走。證監會網站顯示，2012年保代陳正旭、李哲、王茜、王軍、王韜另覓東家，其中王韜、鐘敏投奔華英，陳正旭、王茜加入宏源、李哲投奔齊魯、王軍轉戰民生。研究所中大約10名研究員離職，占研究所總人數的15%。

2012年9月，深圳某投行人士曾向理財周報記者透露，“中投投行深圳部流失了一個團隊，保代先后4人離職，帶走了差不多20個人。”

而齊魯證券則因從招商證券錯挖了李黎明來分管投行而被無辜連累。此后也遭遇了深圳保代陳正旭帶著30人左右的團隊跳槽至宏源證券。

券商中的不安定因素，除了投行外，還有研究所。2011年，分析師跳槽可謂達到了空前的規模。2012年，這種態勢繼續蔓延。各大券商研究所面臨挖角與被挖角的尷尬輪回。

2012年3月下旬，長江證券被曝出研究所“教父”張嵐及核心團隊一道縱身離去的消息，至此長江證券“黃金一代”已土崩瓦解，一路北上投奔中信建投，一路南下加盟廣發證券。在此之前，原長江證券研究所副所長李興、建筑建材行業分析師鄒戈和化工行業分析師馮先濤已轉投廣發證券。而2010年，策略團隊核心人物，時任研究所副所長的周金濤離職，赴中信建投任研究所所長，同奔赴中信建投的還有原地產行業首席分析師蘇雪晶；長江證券黃金一代中，分析師張凡、鐘華先后離職奔赴廣發證券和國泰君安，原金融行業分析師劉俊、信息技術行業分析師何之淵等則離職。而長江證券研究所所長則由總裁葉燁親自兼任。

在挖角長江證券研究所的同時，廣發證券分析師也不斷離職，其中有三名新財富上榜分析師此前均被銀河證券挖去，包括金融地產行業首席分析師趙強，汽車行業首席分析師楊華超等。

時隔大約一個月，2012年4月，國信證券研究所副所長兼金融工程首席分析師葛新元帶領該所金融工程組大部分成員投奔光大證券。近幾年，從高善文到潘向東，光大證券不斷被同行挖角。一資深研究領域人士說道，光大證券現是不惜重金挖角明星分析師。

2012年6月，民生證券研究部兩位核心人物——副總裁、首席經濟學家滕泰及基金研究中心總經理、研究所副所長馬永諳先后離職，聯手創業，成立了萬博兄弟資產管理公司。其中滕泰擔任董事長，馬永諳則是萬博兄弟執行副總裁。

2012年8月15日，國泰君安研究所所長由姚偉換成了黃燕銘，黃在去年4月從瑞銀證券出走轉入國泰君安。

裁員潮愈演愈烈

而直至目前，券商裁員減薪、末位淘汰一直沒有偃旗息鼓之勢，反而愈演愈烈。

“想做裁員降薪的券商很多，跟年終考評結合在一起做，只不過有的考核方案還沒有出來，現在你還沒有看到什么人走，但是等到三四月份年終獎發完后，就會有所體現。”一位券商投行的副總說。

理財周報記者從海通投行人士處得知，海通證券雖然沒有明文通知進行末位淘汰，但老板已經放風淘汰會較以往多。“我聽到的是5%—10%。”該人士說。

對此，海通證券公關部回應：“每年年底公司對全員進行考核，這是正常的內部管理。不過貴報獲悉10%的情況不屬實。經查，海通投行2011年的考核，沒有一名投行人員因考核而被淘汰。2012年度的考核或正在進行中。”

另外一名海通投行人員說：“沒有裁員計劃，是末位淘汰，我聽說是淘汰比例10%.不過現在債券部門火熱，海通還是國企，一些小項目需要人手，估計是說說，最后也不了了之，可能有些不再進行合同續簽。年終獎年前都有考核指標，到時候就按考核指標發。”

同時，理財周報記者獲悉，長城證券投行和營業部也在進行裁員，但裁員比例尚未得到證實。

此外，2006年成立以來就從未降薪裁員的安信證券，2012年的年終考核異常嚴格，要根據工作量、工作態度等各方面表現，實行各部門之間相互打分，然后再由領導打分的模式進行考核，末位5%將被淘汰，另有10%比例的人將會被降薪，年終獎已明確取消。

目前，中信證券投行末位淘汰比例在5%以內，力度大于以往，將有30多人被裁。據悉，去年9月底10月初開始，中信人力資源部約談了可能被辭退的員工，并對員工的離職意愿和賠償金等方面進行了詳細摸底。

去年12月24日，理財周報還獲悉，招商證券投行也在實行5%末位淘汰。已有一批投行員工被調整至其他部門，其中一些不接受崗位調整的投行員工選擇了離開。據悉，此次轉崗、裁員中包括不少準保代和保代。

華泰聯合也于去年12月7日下班后召開裁員動員大會，投行部門將裁員約200人，研究所將裁約100人。華泰證券總部裁員也在同時進行，為減輕財務壓力，提高考核門檻，擬削減三分之一的員工。

同樣在去年12月初，銀河證券也曝出人員規模將縮編50%，裁員人數將達到空前的4500人。銀河相關人士對比表示，裁員的確有，但不像外界報道那么夸張，銀河證券現在全國所有營業部和總部的工作人員一共才5000人。

廣發證券內部去年11月頒布了《<廣發證券員工績效管理實施辦法>修訂方案》，上述方案先將部門進行S、A、B、C、D分級，再繼續將員工強制劃分為三六九等，被內部員工解讀為“變相裁員”。

其實，2012年券商裁員潮始于中金公司，2012年2月10日，中金公司通過末位淘汰突然宣布投行部門裁員30多人，10月份中金年內二度裁員，主要涉及投行部門，據傳裁員比例為10%。